Hace mucho que no escribía sobre mi visión de los mercados, pero para ser honesto, hasta hoy, no veía oportunidad alguna, seguía en liquidez y letras a 6/9/12 meses de estados y poco mas. Pero esto empieza a cambiar y por tanto toca cambiar de estrategia.
Cuando gestionas un fondo y te centras en RF es importante el capital del mismo, los nominales de los bonos que me interesan son de 100.000 euros y por tanto necesitas un mínimo de 2,5 millones para poder hacer una gestión eficiente, y de momento no es el caso.
Por dejadez, este fondo lo he dejado en modo hibernación estos 18 meses, mi idea es captar capital, ponerlo en 3 millones y poder crecer desde ese punto. Pero ni el mercado me ha invitado a ello, ni quizá las ganas e ilusión. El fondo es un fondo para tener los ahorros que no pierden valor a lo largo del tiempo y que buscan esas 2/3 oportunidades al año que da la RV y esas 2/3 oportunidades que da el mercado cada 5/10 años. Tan simple y complicado como eso, no es un fondo de rentabilidades espectaculares, pero si es un fondo muy práctico, gestionar la liquidez y paciencia es harto difícil sobre todo para los participes, pero esta es la filosofía con la que se creo, y mientras tenga ganas y paciencia, esa será su finalidad, preservar capital y buscar rentabilidades a 10 años vista dentro de lo que es un perfil conservador, aceptables.
Cierto es que tengo en mente otra derivada donde añadir unos puntos extras con financiación e inversión en deuda A , pero eso será cuestión de que ganas, tiempo y paciencia se crucen en diversos caminos.
Dicho esto vivimos un momento curioso, los bancos en España aupan al Ibex a máximos por segundo año consecutivo, no tiene sentido, tienen deuda pública privada con un riesgo inmenso y vivimos inmersos en espirales inflacionistas que harán que los tipos suban cada vez mas y por tanto los costes de financiación se dupliquen y se hagan impagables para numerosas empresas, pero eso parece que el mercado no quiere escucharlo. En USA el 90% de la subida y máximos lo sostienen el 5% de los valores que cotizan, el peso de la tecnología en el mercado USA ha alcanzado niveles tan ilógicos que mientras el 90% de la industria americana cotiza por debajo de su media de 100, unos pocos cotizan a múltiplos indefendibles.
Con todo esto, solo nos queda paciencia, de momento sigo cubriendo los costes del fondo y doy algo de rentabilidad, pero tengo liquidez en vena inmediata y riesgo 0 para que cuando pase algo pueda aprovecharlo, y ya esta pasando.
Deuda francesa y americana pagando en 5/10 años mas del 5%, y asumo que puede seguir subiendo, pero aquí ya me siento cómodo, que Francia me pague un 5% me resulta coherente para tener un 30% de mi cartera los próximos años invertido en su deuda, Francia no quebrará y mucho menos puede permitirse pagar esas tasas en el largo plazo, por lo tanto invertimos
Por otro lado la deuda americana se dispara, el gobierno americano obligado a comprar deuda que venden asiáticos, por contra un dólar débil estos años le facilita mucho las cosas al país a nivel exportación, país netamente arancelario gracias a su presidente, y recordemos en Noviembre deberían ponerle en su sitio, o no. Primer objetivo a tener en cuenta a la hora de hacer cartera, esas elecciones, si Trump no acaba bien, lo normal es que el mercado americano caiga y arrastre al resto.
Niveles donde yo compraría RV española, seamos patrios, 6700 puntos, si, esa es la cifra que llevaría a poner el mercado a nivel a los dos grandes bancos, si hay una crisis de deuda e impagos, los bancos podrían bajar tranquilamente un 50%
Niveles que espero RF, los actuales, los bancos centrales ante una crisis de deuda no tendrán mas remedio que bajar tipos, y para eso deberán bajar la inflación, y eso lo harán reduciendo la demanda a mínimos, y eso solo sucede cuando pasamos por una crisis galopante de en este caso crédito de empresas y en menor partida particulares. Cierre de empresas, concursos, liquidaciones, despidos y por tanto caída drástica del consumo, inflación y tipos. Si le añadimos una posible reestructuración de Europa, nos dará oportunidades únicas en deuda sobre todo de empresas que como ya paso en 2013, llegaron a pagar TIR del 10/12%
Y con este escenario nos enfrentamos a 2027, si no pasa nada, no perdemos, dejamos de ganar, importante, si sucede, viviremos unos años de las rentas. Fondo Paciencia.
Antes de acabar el año se reducirán las comisiones al 1,1% de gestión, no tiene éxito y estará mas acorde con mi filosofía de “plan de pensiones”
Espero en breve poder daros novedades, de momento, a las trincheras